实盘股票配资公司人民币快速走强，到底发生了什么？

人民币向上，美元向下，是阳谋实盘股票配资公司，还是偶然？

相对比4月初人民币汇率一度是7.43，最近人民币又快速拉起来了，一度突破7.17。有意思的是，中美利差还在持续倒挂，资金外流的压力还在，但是，汇率却重回上行。其实，这几年，为了守住人民币汇率，我们付出的代价巨大。国内资产价格维稳都不管了，全国楼市依旧处于“两条腿都在泥地里”的既视感。进入4月份，全国经济微观体感实则是又一轮下杀。因此，本次人民币汇率拉升，应该是被动的，是美元走弱的更快导致的，而不是村里主动拉行情求维稳。其实，就经济增长动能而言，目前我们是有点吃力的。外需的情况充满不确定性，内需则受制于国内的现金流量表问题。所谓的以旧换新，也不过是未来需求的“前置化”发生，并不是缔造了新的需求。且，有效期也就1~2个季度的消费拉动。所以，这轮人民币汇率走强，更多是“同行衬托”的，是美国自身处于“更烂”的境地。眼下，美国的到期国债续债就是一个问题，又要搞“大漂亮方案”进行减税。市场预计，美国国债后续会每年增加3万亿美元，且是长期的。最要命的是，这个刺激做法具有“断崖”属性。即，你不能撤走减税，否则经济马上拐头往下死给你看。这也提示我们，一旦川普实施这轮减税成功，美债规模未来长期飞速膨胀也就是板上钉钉的事情。那岂不是不仅不能控制财政压力，反而还会激化美国财政收支不平衡的问题吗？！由于具有长期性，所以，现在市场也就存在看空美元（不是看空美元资产）的趋势。这就构成了近期人民币汇率能够走强的重要逻辑支撑。但是，事情远没有这么简单！事实上，现在我们的金融端做法，极为被动。众所周知，我们跟美国人的斗争，极有可能是“不死不休”、“不舍昼夜”的结局。那么，如果我们可以拉升人民币资产，形成明显的赚钱效应，创造更多内需，会让更多国家站队我们这里。然而，目前我们是反过来做的。这也就造成，我们看似拉拢了不少国家一起对抗美元霸权，可是美元资产总体还是比较硬的，很多国家最终迫于需求端的压力，还是会选择美国的阵营。于是，一个问题来了：如何将现阶段人民币汇率走强转化为对内需的支撑，已经是属于重大战略级别的问题。回到当初的起点，拜登金融战、川普关税战，都是基于他们认定我们的资产爆了，内需不行了。因此，人家只要在外面给我们点压力，我们就有可能扛不住。轻则是资金外流，重则是萧条。但是，原本人民币汇率升值，应该是可以带动增量资金从央妈的口子流出，进而是可以逐步摆脱通缩环境的。那么，问题到底卡在哪里了？如今，我们的救市难度是不小，已经不是放个水就可以拉起来的程度。核心点在于，从2020年至今，我们构成的各种三角债，有形之手根本没有出手救过。因此，社会经济层面，依旧是大量的三角债还在各种纠缠，现金流量表问题自然是无法摆脱。因此，本轮人民币汇率的走强，并不能改变中国经济的微观体感，也就是起到一个维稳的作用罢了。在比烂的历史阶段，汇率一时的涨跌，只能反应当前市场计价“谁更烂”，可是，并不能影响国际资本的决策。就像我们，只要内部的全社会三角债不能松绑，需求就是不足，外资就是不愿意流入，汇率的涨跌幅度是有限的。这个情况在90年代发生过，尤其是东南亚危机后，使得当时只能依赖大规模基建撑一把。可是，如今我们还有多少工具去创造新内需呢？因此，这轮人民币汇率走强能否形成全面修复，最终还是看有形之手对国内各类呆账坏账如何打包处理，否则不具有持续性。换句话说，人民币汇率过快上涨反而不利于中国经济。在内需不行的时候，等于把外需又推向深渊。左右为难，左右互搏，左右挣扎，这个局就变成了现在的情况。真的到了不得不令人担忧的地步！美国是供给不足，又疯狂给需求加码，这是美债危机的主要原因。如果一直这么拖下去，最终供给不足的风险终究会把压力传导给美国的需求侧。反之，中国是需求不足，又疯狂给供给加码，这是目前通缩的主要原因。如果一直这么拖下去，最终，需求不足的风险终究会把压力传导给中国的供给侧。别看我们现在的供给侧快速发展，但是，持续的通胀是一定会影响我们的科技发展和产业升级的。你就算把1纳米的芯片搞出来了，没有订单，那就是血亏，这就是需求不足引发供给端的债务危机。都说地产底部的债务风险很大，又有多少专家去思考我们这些年供给侧的底部债务规模呢？事实上，现在供给侧底部的债务，超过了地产领域。中国高技术产品出口占比，却由2018年4月的30.2%，降至2025年4月的24.3%。这么下去，科技产业爆发也会带来巨大的“科技产业债务陷阱”，并没有能够真的形成高收入的愿景。近期，有关新能源车中有“恒大模式”的传闻不绝于耳，讲的就是这个逻辑。好了，现在如果人民币汇率继续走强，让我们的科技企业对外出口“性价比”更难，这意味着什么？中美因为这场史诗级的博弈，现在都在支付极为沉重的代价。90年代的那个满身三角债的中国，又回来了；70年代那个满身都是滞胀的美国，也回来了。看似现在两位在汇率领域博弈激烈，实则是对赌谁可以更快走出独属于自己的上述困境。这个局，远比90年代泡沫破裂的日本，更加凶。当时，身处资产负债表衰退的日本，当时是资产端和金融系统出问题，整个制造业出口体系毫发无伤，依旧是全球最能够打的。所以，日本可以从海外获得大量收入，然后慢慢去填补国内的债务窟窿。这个时候，稍微操作一下日元，顺便还可以利用东南亚危机赚一笔汇差，爽翻天。然而，如今我们根本没有这样的机会。我们不能大规模贬值汇率，也不敢大规模升值；我们的出口已经面临较大瓶颈，国内的三角债情况还比90年代的日本更加复杂。从这个维度，中美并不是针锋相对的，而是各有各的烦恼，且都是苦不堪言。美国即将面临史诗级的国债长期扩容，且一定会牺牲通胀；我们则面临不处理三角债和科技债务陷阱就硬着陆的风险，且一定要以牺牲通胀才可以解决。这里需要提前给一个提示：

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