配资炒股公司平台摩根大通苏文杰：外资对中国资产已重新高配

　　“外国投资者对于中国市场的信心正在恢复配资炒股公司平台，部分已经回到中性的看法，有些则已经重新调整为高配。我仍然看好中国市场的表现。在亚太地区内，我们认为中国和印度市场都将维持上升的态势。”日前，摩根大通亚太区股票研究部主管苏文杰（James Sullivan）在接受上海证券报记者专访时表示。

　　从AI大模型应用，到人形机器人、半导体，苏文杰认为，中国科技股的“价值重估”浪潮并未中断。此外，中国消费，尤其是服务型消费的扩大，是国际投资者对中国资产信心能否提升的关键因素之一。

　　外资对中国市场已重新高配

　　苏文杰表示，外国投资者自2023年2月以来对中国资产一直呈现低配的状态，但从去年底开始，形势发生了变化。外国投资者开始逐渐高配包括在岸及离岸市场在内的中国资产。虽然相比于历史峰值，国际资金对中国资产的整体配置水平还有提升空间，但相较于MSCI指数或者其他主要指数中中国企业的所占权重，可以说国际投资者对中国资产已经到了高配状态。

　　“无论是短期偏好还是长期偏好，资金对于投资的理解是相同的，所有投资者都关注相同的事实和预测。因此，对于国际投资者而言，最主要的影响因素还是对未来形势的理解，以及基于这一判断所预期到的风险因素。”苏文杰说，仍然看好中国市场下半年的表现。

　　当被问及国际资金在不同市场间的流向问题时，苏文杰直言配资炒股公司平台，这取决于对未来经济形势的预期。“可能对于世界上所有的经济体来说，现在作出预测都是比较困难的，因为有很多的不确定性因素。全球经济面临的一个共同难题就是美国贸易政策的最终目的是什么。”苏文杰认为，从目前形势来看，全球经济贸易局势或更多呈现为“去风险”，而非“脱钩”。

　　继续看好科技板块表现

　　今年初，以DeepSeek为代表的一系列科技进展，一度引发中国资产价值重估。对于当前中国科技股的表现，苏文杰仍然持乐观态度。

　　他表示：“在科技股中已经有些细分板块表现得非常亮眼。硬件方面，我们比较关注自主可控相关行业，半导体是一个很好的例子。此外，鉴于中国、日本和韩国都有望在接下来的50年间缩减大量的劳动力密集型产业，因此人形机器人或者自动化生产相关板块会涌现巨大的机遇。”

　　软件方面，现阶段苏文杰更关注AI模型发展中能够提升生产效率的方向。他解释道，类似于移动互联网，AI大模型同样可以划分为三个发展阶段：第一阶段是部署开发相应的基础设施，包括数据中心、半导体设备等；第二阶段主要关注产品和服务开发的效能提升，即增加生产效率；第三阶段，将会有一些头部公司取得突破性发展，进一步推动技术的大幅进步。

　　“我们认为，现在全球基本上都在逐步进入AI模型发展的第二个阶段，因此需要关注的是能够提供服务来提升效率的企业。后续，有能力的创新型公司，可能会不断推动AI实现第二阶段的成熟发展，并且逐渐向第三阶段演进。”苏文杰称。

　　提振服务型消费至关重要

　　今年以来，一系列提振消费、扩大内需的政策不断推出，政策催化下，消费板块受到资金关注。苏文杰认为，消费尤其是服务型消费的崛起，是除去贸易局势变化外，国际投资者对中国资产信心能否进一步提升的另一大关键所在。

　　他表示，过去10年间，中国政策的侧重点已经发生显著变化，即更关注消费如何驱动整体经济的发展。在他看来，促进商品消费相对容易，比如目前正在实施的消费券及以旧换新政策等。但是提振服务型消费，则需要一些大规模、普及性的政策，例如养老金、医疗保险或者社会福利相关的政策。这些政策相对复杂，耗时也更久。

　　“我们认为，中国政府已经充分意识到提振服务型消费的必要性配资炒股公司平台，并且正在思考如何采取措施。”苏文杰说，“我们将密切关注政策能否推动未来新兴的商品消费需求，以及服务型消费是否会发生显著的、趋势性的提升。”

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